大摩预计2011年中国在线广告价格将提高

1月13日讯摩根士丹利今天发表报告，对2011年中国的经济形势进行分析，并指出具有较强利好因素的个股将跑赢大盘。

以下为报告主要内容：

押宝利好因素

鉴于中国目前的宏观政策调整(如央行收紧流动性和房地产市场监管)，我们认为2011年的股市将呈现波动混乱的局面，而具有较强利好因素的个股将跑赢大盘。

广告价格将提高

由于最近中央电视台黄金时段广告招标再创历史新高，中国广告业务的领导企业将很快跟进提高广告价格。得益于类似的广告提价，新浪和分众传媒在未来几年的利润可能录得30%至40%的增长;航美传媒和华视传媒也将经历利润快速增长的阶段，因为他们最近再次突破盈亏平衡点，并将因他们的特许经营权成本保持相对稳定而享受巨大的运营杠杆作用。

网络游戏领导者

随着网易通过《魔兽世界》获得成功，其他新的热门游戏如《剑魂》、《鹿鼎记》将帮助提升腾讯、畅游和完美时空的业绩表现和股价。

通过新的引擎促进增长

1)新浪是微博服务的领导者，估计目前用户已经达到7000万至8000万，并且以每月1000万的速度增加。该公司计划在2011年上半年通过提供特定化广告服务对其微博服务追求盈利;

2)由于需求旺盛，新浪和搜狐的在线视频业务将快速扩张。值得指出的是，2010年中国电影院票房突破100亿元人民币，增长达到60%左右;

3)携程将受益于其强大的休闲和商务旅游服务。根据我们的估计，该公司的度假产品销售额可能增长1.2倍左右，达到2010年总销售的12%，高于一年前的8%，增长速度超出传统的酒店和机票预定业务2到3倍。作为中国第二大商务旅游服务提供商，携程的总销售中有5%至10%来自于商务旅游业务;

4)由于电子商务销售在中国的普及(年复合增长率达到90%至100%)，淘宝和其他在线购物领先网站正在蚕食线下零售商的市场份额。